English version

Brans Brief nummer 3, jaargang 8, maart 2005

In dit nummer van Brans Brief:
 

	Dekkingspositie, reservepositie, indexatieruimte en premiekortingsgrens
	Hot topic: uitbesteding
	Implementatie pensioenfondsenrichtlijn
	Brans Brief in het Engels

Dekkingspositie, reservepositie, indexatieruimte en premiekortingsgrens

Bij de beoordeling van de financiële positie van een pensioenfonds is een viertal begrippen van belang.

Dekkingspositie: zijn de nominale pensioenen gedekt?
Volgens de Actuariële Principes (APP, van kracht tot en met 2005) kunnen de pensioenen nog worden verdisconteerd met de traditionele rekenrente van 4%. Bij het Financiële Toetsingskader (FTK, naar verwachting van kracht vanaf 2006) wordt de termijnstructuur van de marktrente gebruikt. Einde 2004 was deze gelijkwaardig aan een vaste rekenrente van gemiddeld 4,3%. Daardoor komen de verplichtingen bij toepassing van het FTK in eerste instantie ruwweg 5% lager uit. Bij de nieuwe methode wordt echter tevens rekening gehouden met toekomstige ontwikkelingen van sterftekansen en onzekerheid daaromtrent. Dat levert al gauw een verhoging van 5 à 8% op, en bij een relatief kleine populatie zelfs meer. Per saldo kan de dekkingspositie bij het FTK dus ongunstiger zijn dan bij de APP. (*)

Reservepositie: is de solvabiliteitsbuffer voldoende?
De vereiste buffer kan bij het FTK hoger, maar ook lager zijn dan bij de APP. Dat komt vooral doordat de buffer bij gebruik van het FTK lager is naarmate de beleggingen beter afgestemd zijn op de nominale verplichtingen.

Indexatieruimte: hoe zit het met de indexatie?
Een voorwaardelijk maar bestendig indexatiebeleid komt noch bij de APP, noch bij het FTK tot uiting in de vereiste dekkings- en reservepositie. Watson Wyatt Brans & Co berekent de indexatieruimte als de mate waarin de toekomstige indexatie gedekt is. Gemiddeld betreft dat een bedrag van 45 à 60% van de contante waarde van de nominale pensioenen. Zolang de indexatie voorwaardelijk is, kan bij de berekening van de indexatieruimte een flexibele buffer worden ingecalculeerd die mag worden verbruikt in slechte tijden, maar moet worden aangevuld in goede tijden (volgens het systeem van de Branstoets).

Premiekortingsgrens: is premiekorting mogelijk?
Premiekortingen en dergelijke zijn alleen toegestaan als niet alleen de onvoorwaardelijke, maar ook de voorwaardelijke delen van de pensioenovereenkomst kunnen worden nagekomen, ook op de langere termijn. Bij een streven naar een bestendig, kapitaalgedekt indexatiebeleid mag verondersteld worden dat de indexatieruimte dan 100% zal moeten zijn

Naar boven

Hot topic: uitbesteding

In januari 2004 heeft De Nederlandsche Bank (DNB) haar beleid inzake uitbesteding door pensioenfondsen gepubliceerd. Hierover informeerden wij u in de Brans Brief van maart 2004. Pensioenfondsen hadden tot 1 februari 2005 de tijd om zowel de uitbestedingsovereenkomsten aan te passen aan de nieuwe DNB-eisen als een uitbestedingsbeleid vast te stellen. Toch zijn er nog pensioenfondsen die het thema uitbesteding niet hebben opgepakt. Deze pensioenfondsen kunnen een intensivering van het DNB-toezicht verwachten. Ook de accountant zal dit jaar voor het eerst uitgebreid checken of de uitbesteding van bedrijfsprocessen wel volgens het boekje geschiedt. Extern toezicht is echter niet de enige reden waarom pensioenfondsen het thema uitbesteding serieus zouden moeten nemen. Een goede ‘oursourcing’ van werkzaamheden verkleint de kwetsbaarheid van het pensioenfonds, bevordert de continuïteit van de bedrijfsvoering en draagt bij aan een verdergaande professionalisering. Bovendien werkt een efficiënte bedrijfsvoering kostenbesparend, zeker op de langere termijn. Kortom, alle reden om werk te maken van uitbesteding.

Wanneer is sprake van uitbesteding?
Vrijwel alle pensioenfondsen laten in meer of mindere mate onderdelen van de bedrijfsvoering verzorgen door derden en hebben dus te maken met de uitbestedingsregels van DNB. Het gaat onder meer om de volgende situaties:

• het laten verzorgen van (een deel van) de deelnemers- of financiële administratie door een administratiekantoor of een herverzekeraar;
• het laten verzorgen van de interne actuariële functie van het pensioenfonds door een actuarieel adviesbureau;
• het uit handen geven van (de monitoring van) het vermogensbeheer;
• de aanstelling van een custodian;
• de uitvoering van werkzaamheden van het pensioenfonds door werknemers in dienst van de werkgever;
• herverzekering, tenzij het gaat om dekking van relatief kleine risico's (bijvoorbeeld stop loss dekking).

Quickscan uitbesteding
Voor veel pensioenfondsen is het beoordelen en indien nodig het tussentijds aanpassen van bestaande uitbestedings-overeenkomsten een lastig en tijdrovend karwei. De juristen van Watson Wyatt hebben een ruime ervaring op dit terrein en kunnen door middel van een quickscan snel beoordelen of aanpassing van een overeenkomst noodzakelijk is. Desgewenst kunnen ook tekstvoorstellen worden gedaan.
Uiteraard kunnen wij een indicatie van de kosten verstrekken.

Naar boven

Implementatie pensioenfondsenrichtlijn

Op 23 september 2003 is de Europese Pensioenfondsenrichtlijn gepubliceerd. Deze richtlijn beoogt een eerste stap te zetten in de richting van een Europese markt voor bedrijfspensioen-voorzieningen. De richtlijn dient in Nederland, net als in de andere EU-lidstaten, op 23 september 2005 in de nationale wetgeving te zijn geïmplementeerd. Wij schreven daarover al in de Brans Brief van februari 2004. Het kabinet heeft op 11 maart jl. groen licht gegeven om het wetsvoorstel voor spoedadvies naar de Raad van State te sturen. Daarbij is gekozen voor een beperkte aanpassing van de PSW op dit moment, met een complete verwerking van de richtlijn in de Pensioenwet. Toch is de kans bijzonder klein dat de richtlijn nog op tijd geïmplementeerd wordt.

De pensioenfondsenrichtlijn biedt Nederlandse ondernemingen de mogelijkheid om hun pensioenregeling onder te brengen bij een pensioenuitvoerder in een andere EU-lidstaat (uitgebreid met IJsland, Liechtenstein en Noorwegen, samen de Europese Economische Ruimte, EER). Daarnaast krijgen werkgevers uit andere EU-lidstaten de mogelijkheid om hun pensioenregeling onder te brengen in Nederland.

Een belangrijke voorwaarde is wel dat als een pensioeninstelling een pensioenregeling gaat uitvoeren die in een andere EU-lidstaat is overeengekomen, het sociale en arbeidsrecht uit die andere lidstaat geldt. Dat sociale en arbeidsrecht heeft betrekking op de pensioenregeling, maar niet op de pensioeninstelling. Volgens het kabinet gaat het hierbij in ieder geval om verplichte deelneming aan de pensioenregeling en de inhoud van de pensioenregeling zoals afgesproken in collectieve arbeidsovereenkomsten.
Het Nederlandse pensioenstelsel wordt vaak een voorbeeldrol toegedicht. En ook in de pensioenfondsen-richtlijn zien we veel elementen terug uit de Nederlandse pensioenwetgeving. Dat zou de verwachting kunnen scheppen dat Nederland veel buitenlandse pensioen-instellingen mag verwelkomen. Toch ligt juist hier een reden tot zorg. Het toezicht op pensioenregelingen in Nederland wordt de laatste jaren steeds strenger. Deels is dat terecht. Maar soms wordt dat toezicht als te streng ervaren. Nu de richtlijn voorschrijft, dat het toezichtregime van het land waar de pensioenuitvoerder gevestigd is van toepassing is, zou dat tot een uittocht van pensioen-instellingen kunnen leiden. Iets dergelijks hebben we in de IT-sector al gezien. Met name landen als Ierland en Luxemburg maken zich sterk om op dit soort Europese regelgeving in te spelen en een gunstig vestigingsklimaat te creëren. De Nederlandse wetgever zou daar nog eens goed over moeten nadenken.

Naar boven

Brans Brief in het Engels

Vanaf januari van dit jaar verschijnt kort na het verzenden van de Brans Brief een engelse versie van de betreffende Brans Brief in het archief.

Vragen of opmerkingen?

Als u naar aanleiding van dit nummer van Brans Brief opmerkingen of vragen heeft, laat dit dan aan ons weten.

Naar boven

Contact

Overzicht actuele berichten 

Watson Wyatt Update Nieuwsbrief overzicht 

Bekijk hier uitgaven van de Watson Wyatt Update Nieuwsbrief.

Vragen & Opmerkingen 

Ontvang de nieuwsbrief per e-mail