 | 0 |
| 1 |
| 1 |
| 1 |
| 1 |
In dit nummer van Brans Brief:
In pensioenland is de opkomst van de zogenaamde indexatiespelregel waar te nemen, onder meer gedreven door publicatie van de Indexatiematrix door de Nederlandsche Bank1 en door gewenste transparante communicatie rondom pensioenbeleid en indexatiebeleid in het bijzonder. Besturen van pensioenfondsen zijn naarstig op zoek naar handvatten om dit op een zo praktisch mogelijke manier vorm te geven.
Basis voor een dergelijke regeling vormt vaak de dekkingsgraad, die uiteraard gezien de naderende invoering van het FTK wordt vastgesteld op marktwaarde. Vervolgens wordt een acceptabel geachte bovengrens en ondergrens gehanteerd en het indexatiebeleid geformuleerd. Een voorbeeld voor een dergelijke spelregel is de volgende:
Effect van de marktrente
Wat is nu het effect van de marktrente op de spelregel die wordt toegepast? Deze vraag kan gesteld worden, gegeven het uitgangspunt in bovenstaand voorbeeld dat naar de stand van de dekkingsgraad wordt gekeken ultimo het boekjaar. Waar praten we dan eigenlijk over?
Dit wordt inzichtelijk gemaakt door te kijken naar de dekkingsgraad van een gemiddeld fonds, dat bij een marktrente van 4% een veronderstelde dekkingsgraad heeft van 120%. Vervolgens is maandelijks het verloop van de – afgeronde – marktrente gevolgd gedurende 2006, om aan te geven wat de dekkingsgraad (en de toe te kennen indexatie) is, waarbij verondersteld is dat de aandelenportefeuille in waarde gelijk blijft:
Datum |
Marktrente |
Dekkings |
Indexatie toekenning |
31 december 2005 |
3,75% |
116% |
30% |
31 januari 2006 |
4,00% |
120% |
50% |
28 februari 2006 |
4,00% |
120% |
50% |
31 maart 2006 |
4,25% |
124% |
70% |
30 april 2006 |
4,50% |
128% |
90% |
31 mei 2006 |
4,50% |
128% |
90% |
30 juni 2006 |
4,75% |
132% |
100% |
31 juli 2006 |
4,50% |
128% |
90% |
31 augustus 2006 |
4,25% |
124% |
70% |
30 september 2006 |
4,25% |
124% |
70% |
31 oktober 2006 |
4,00% |
120% |
50% |
Verloop van de toe te kennen indexatie
Duidelijk mag zijn dat het rente-effect een enorme invloed kan hebben op de indexatietoekenning. Een bestuur van een pensioenfonds zal zich dan ook af moeten vragen hoe de toe te kennen indexatie vast te stellen, als men het effect van de ‘waan van de dag’ kan voorkomen (immers in de praktijk wordt meestal uitgegaan van de dekkingsgraad ultimo het boekjaar, één ijkpunt derhalve).
Om het effect hiervan inzichtelijk te maken, hebben wij twee indexatievarianten doorgerekend. Eén die uitgaat van de dekkingsgraad ultimo het boekjaar en één die uitgaat van de gemiddelde dekkingsgraad van de afgelopen vier kwartalen.
Dit resulteert in een volgend verloop:
Onderzoek naar alternatieve verlopen van de marktrente leiden ongeveer tot dezelfde conclusie: als de toe te kennen indexatie wordt gebaseerd op het gemiddelde van de kwartaaldekkingsgraden, leidt dit gemiddeld tot vrijwel dezelfde indexatie, maar is het verloop in de tijd veel gelijkmatiger. Dit voorkomt derhalve het van jaar tot jaar fors fluctueren van de toe te kennen indexatie.
Indexatiebeleid
Vraag is dan welk indexatiebeleid besturen het beste zouden kunnen hanteren. Daar zullen ongetwijfeld de meningen over verdeeld zijn. Wij tonen aan dat er manieren zijn om de toe te kennen indexatie uit te middelen over een langere periode. Daarbij realiseren wij ons goed dat dit gepaard kan gaan met bepaalde neveneffecten:
Het kan zijn dat het gemiddelde over de afgelopen vier kwartalen leidt tot een hoge toe te kennen indexatie terwijl aan het eind van het jaar de dekkingsgraad – relatief – laag is. Dit verslechtert de financiële positie verder.
Dit probleem speelt echter ook al als fondsen het indexatiepercentage niet baseren op de ultimo stand, maar bijvoorbeeld op de dekkingsgraad van eind oktober.
Aan de andere kant kan het zo zijn dat het gemiddelde over de afgelopen vier kwartalen leidt tot een lage toe te kennen indexatie terwijl aan het eind van het jaar de dekkingsgraad – relatief – hoog is. Dit is weer wat lastiger uit te leggen aan de begunstigde.
Daar staat echter tegenover dat het beleid wat meer gebaseerd is op gefundeerde uitgangspunten en niet afhankelijk is van de waan van de dag. Een mooie taak voor fondsbesturen om gegeven deze wetenschap het indexatiebeleid vorm te geven, met inachtneming van de gewenste evenwichtige belangenbehartiging voor alle stakeholders.
Meer weten? Neem contact op met Michel Stok.
De Wet werk en inkomen naar arbeidsvermogen (WIA) kent twee soorten uitkeringen, te weten de IVA (Inkomensvoorziening voor volledig en duurzaam arbeidsongeschikten) en de WGA (Werkhervatting gedeeltelijk arbeidsgeschikten). In het Najaarsakkoord van 5 november 2004 is afgesproken dat indien sprake is van een beperkte instroom in de IVA, de IVA-uitkeringen met terugwerkende kracht zullen worden verhoogd en de Pemba zal worden afgeschaft. Op 20 oktober jl. heeft de minister van Sociale Zaken en Werkgelegenheid laten weten dat inderdaad sprake is van een beperkte instroom in de IVA en als gevolg daarvan zullen per 1 januari 2006 de IVA-uitkeringen worden verhoogd van 70% naar 75%. Daarnaast zal de Pemba worden afgeschaft.
De verhoging van de IVA-uitkeringen heeft effect op pensioenregelingen waarin de wettelijke arbeidsongeschiktheidsuitkering wordt aangevuld (arbeidsongeschiktheidspensioen). Indien de aanvulling is vastgesteld op bijvoorbeeld 10% met de bedoeling in geval van arbeidsongeschiktheid een uitkering van 80% van het laatst verdiende gemaximeerde loon te verkrijgen, zal de bepaling uit de pensioenregeling het percentage van 80 overschrijden aangezien de IVA-uitkering op 75% is gesteld. Afhankelijk van de formulering van de betreffende bepaling in het pensioenreglement zal deze moeten worden aangepast. Wij adviseren zo spoedig mogelijk de betreffende bepaling hieraan aan te passen, aangezien de verhoging van de IVA-uitkering en het afschaffen van de Pemba met terugwerkende kracht per 1 januari 2006 in werking treden.
Meer weten? Neem contact op met Ingeborg Agema.
Bij deze wensen de medewerkers en vennoten van Watson Wyatt Brans & Co u prettige kerstdagen, een gezellige jaarwisseling en een goede gezondheid in 2007 toe. Wij hebben besloten om ook dit jaar geen kerstkaarten aan onze relaties te verzenden. Het hiermee bespaarde bedrag is geschonken aan Stichting kloppend hart voor Rotterdam.
1Op 24 november jl. heeft het Ministerie van Sociale Zaken en Werkgelegenheid een concept Toeslagenmatrix gepubliceerd. Deze Toeslagenmatrix is niet bij de totstandkoming van dit artikel betrokken.
Als u naar aanleiding van dit nummer van Brans Brief opmerkingen of vragen heeft, laat dit dan aan ons weten.
Contact |
Overzicht actuele berichten |
Watson Wyatt Update Nieuwsbrief overzichtBekijk hier uitgaven van de Watson Wyatt Update Nieuwsbrief. |
Vragen & Opmerkingen |
Ontvang de nieuwsbrief per e-mail |
Copyright 2010 Towers Watson. All rights reserved.
Terms of Use
Privacy Policy
See all locations
Contact us
Request services
